Covered Call Rechner
Covered Call Rechner: Komplettanleitung für optimale Optionsstrategien
Der Covered Call (auch “gedeckter Call” genannt) ist eine der beliebtesten Optionsstrategien für Anleger, die bereits Aktien besitzen und zusätzliche Einnahmen generieren möchten. Diese Strategie kombiniert den Besitz von Aktien mit dem Verkauf von Call-Optionen auf diese Aktien – dadurch entstehen regelmäßige Prämieneinnahmen bei begrenztem Risiko.
Unser Covered Call Rechner hilft Ihnen, die wichtigsten Kennzahlen Ihrer Strategie zu berechnen:
- Maximaler Gewinn (begrenzt durch den Strike-Preis + Prämie)
- Maximaler Verlust (begrenzt durch den Aktienkurs abzgl. Prämie)
- Break-even-Preis (Aktienkurs – Prämie)
- Jährliche Rendite (Prämie annualisiert auf das eingesetzte Kapital)
- Downside-Schutz (Prozentsatz, um den der Kurs fallen kann, bevor Verluste entstehen)
- Return on Risk (Verhältnis von maximalem Gewinn zu maximalem Verlust)
Wie funktioniert ein Covered Call?
Die Grundidee ist einfach:
- Sie besitzen 100 Aktien (oder ein Vielfaches davon)
- Sie verkaufen 1 Call-Option pro 100 Aktien (1:1 gedeckt)
- Sie erhalten sofort die Optionsprämie (Ihr maximaler Gewinn, wenn die Option wertlos verfällt)
- Wenn der Aktienkurs über den Strike-Preis steigt, müssen Sie Ihre Aktien zum Strike-Preis verkaufen
- Wenn der Aktienkurs unter dem Strike-Preis bleibt, behalten Sie die Aktien und die Prämie
Wann sollte man Covered Calls einsetzen?
Diese Strategie eignet sich besonders in folgenden Marktphasen:
| Marktphase | Eignung für Covered Calls | Begründung |
|---|---|---|
| Seitwärtsmarkt (kein klarer Trend) | ⭐⭐⭐⭐⭐ (Ideal) | Aktien bewegen sich kaum – Prämien verfallen wertlos |
| Leicht bullischer Markt (+5% bis +15%) | ⭐⭐⭐⭐ | Gute Chance, Prämien zu behalten und leichte Kursgewinne mitzunehmen |
| Stark bullischer Markt (>+20%) | ⭐⭐ | Gewinne sind durch Strike-Preis begrenzt – bessere Strategien verfügbar |
| Bärischer Markt (fallende Kurse) | ⭐⭐⭐ | Prämien puffern Verluste, aber Downside-Risiko bleibt bestehen |
Schritt-für-Schritt-Anleitung für Covered Calls
So setzen Sie die Strategie praktisch um:
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Aktienauswahl: Wählen Sie Aktien mit:
- Hoher Optionsliquidität (enge Bid-Ask-Spreads)
- Stabilen oder leicht steigenden Kursen
- Attraktiven Optionsprämien (hohe implizite Volatilität)
Beliebte Kandidaten: Blue-Chip-Aktien wie Apple (AAPL), Microsoft (MSFT) oder Amazon (AMZN).
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Strike-Preis wählen:
- At-the-Money (ATM): Strike = aktueller Aktienkurs (höchste Prämie, aber höchstes Risiko, dass Aktien zugewiesen werden)
- Out-of-the-Money (OTM): Strike > aktueller Kurs (geringere Prämie, aber mehr Spielraum für Kurssteigerungen)
Empfehlung für Anfänger: Wählen Sie einen Strike-Preis 5-10% über dem aktuellen Kurs.
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Laufzeit festlegen:
- Kurzfristig (30-45 Tage): Höhere annualisierte Rendite, aber mehr Transaktionskosten
- Mittelfristig (60-90 Tage): Gute Balance zwischen Prämie und Aufwand
Studien zeigen, dass 45-Tage-Laufzeiten oft die beste Risiko-Rendite bieten (CBOE Options Institute).
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Position eröffnen:
- Verkaufen Sie pro 100 Aktien 1 Call-Option mit gewünschtem Strike und Laufzeit
- Die Prämie wird sofort Ihrem Konto gutgeschrieben
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Position verwalten:
- Wenn die Option wertlos verfällt: Behalten Sie die Prämie und können neue Calls verkaufen
- Wenn die Option im Geld ist: Entweder:
- Aktien zum Strike-Preis verkaufen (maximaler Gewinn realisiert)
- Option vor Fälligkeit zurückkaufen (wenn noch extrinsischer Wert vorhanden)
- “Rollen” der Position (Option zurückkaufen, neue Option mit späterem Datum verkaufen)
Risiken und wie man sie minimiert
Obwohl Covered Calls als “konservativ” gelten, gibt es wichtige Risiken:
| Risiko | Auswirkung | Gegenmaßnahmen |
|---|---|---|
| Opportunitätskosten | Begrenzte Gewinne bei starken Kursanstiegen |
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| Frühe Ausübung | Käufer übt Option vor Fälligkeit aus (selten, aber möglich) |
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| Kursverfall | Aktien verlieren stark an Wert |
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| Zinsänderungsrisiko | Steigende Zinsen können Optionspreise beeinflussen |
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Steuerliche Behandlung von Covered Calls in Deutschland
In Deutschland unterliegen Einnahmen aus Covered Calls folgenden steuerlichen Regeln:
- Optionsprämien: Werden als sonstige Einkünfte (§ 22 EStG) besteuert, wenn die Option wertlos verfällt. Der Gewinn ist die Prämie abzgl. Transaktionskosten.
- Zuweisung der Aktien: Wenn die Option ausgeübt wird, gilt der Verkauf der Aktien als privates Veräußerungsgeschäft (§ 23 EStG), wenn die Aktien weniger als 1 Jahr gehalten wurden. Die Prämie wird dem Verkaufserlös hinzugerechnet.
- Freistellungsauftrag: Prämien können den Sparer-Pauschbetrag (1.000€ pro Jahr) nutzen. Bei Zuweisung der Aktien wird der gesamte Gewinn (Kursgewinn + Prämie) berücksichtigt.
- Verlustrücktrag: Verluste aus Aktienverkäufen können mit Gewinnen aus Optionsprämien verrechnet werden (BMF Steuerleitfaden).
Fortgeschrittene Strategien mit Covered Calls
Erfahrene Trader kombinieren Covered Calls mit anderen Techniken:
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Poor Man’s Covered Call (PMCC):
- Statt Aktien zu kaufen, wird ein langfristiger ITM-Call (LEAPS) gekauft
- Dazu werden kurzfristige Calls verkauft (“gedeckt” durch den LEAPS)
- Vorteile: Geringeres Kapitalrequired, Hebelwirkung
- Nachteile: Zeitwertverfall des LEAPS, komplexere Steuerbehandlung
-
Collar-Strategie:
- Kombination aus Covered Call + protektivem Put
- Der Put begrenzt die Downside-Risiken, finanziert sich aber teilweise durch die Call-Prämie
- Ideal für unsichere Marktphasen
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Diagonal Spreads:
- Verkauf eines kurzfristigen Calls + Kauf eines langfristigen Calls (gleicher Strike)
- Ziel: Von Zeitwertverfall profitieren, während die langfristige Position Absicherung bietet
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Ratio Writing:
- Verkauf von mehr Calls als Aktien gedeckt sind (z.B. 2 Calls pro 100 Aktien)
- Höhere Prämieneinnahmen, aber unbegrenztes Risiko nach oben!
- Nur für erfahrene Trader mit strenger Risikokontrolle
Häufige Fehler und wie man sie vermeidet
Self-made Fehler kosten Trader jährlich Millionen. Die häufigsten Patzer:
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Zu nahe am Geld (ATM) verkaufen:
Problem: Hohe Wahrscheinlichkeit, dass die Aktien zugewiesen werden. Sie verpassen Kursgewinne und müssen oft zu höheren Preisen zurückkaufen.
Lösung: Mindestens 5-10% OTM wählen. Lieber etwas weniger Prämie für mehr Sicherheit.
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Dividenden ignorieren:
Problem: Viele Optionen werden vor der Ex-Dividenden-Datum ausgeübt, um die Dividende zu kassieren.
Lösung: Vermeiden Sie Covered Calls 4 Wochen vor Dividendenterminen oder wählen Sie Strikes weit OTM.
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Zu lange Laufzeiten:
Problem: Längere Laufzeiten bedeuten höhere Prämien, aber auch höheres Risiko von Kursbewegungen gegen Sie.
Lösung: Bleiben Sie bei 30-60 Tagen. Studien der NASDAQ zeigen, dass kürzere Laufzeiten bessere annualisierte Renditen liefern.
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Kein Exit-Plan:
Problem: Viele Trader lassen Optionen bis zur Fälligkeit laufen, selbst wenn sie tief im Geld sind.
Lösung: Definieren Sie vorab:
- Bei welchem Gewinn Sie die Option zurückkaufen (z.B. 50% der Prämie)
- Wann Sie die Aktien verkaufen (z.B. bei 20% Kursgewinn)
- Wann Sie die Position glattstellen (z.B. bei 10% Kursverlust)
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Transaktionskosten unterschätzen:
Problem: Häufiges Kaufen/Verkaufen von Optionen frisst die Gewinne durch Gebühren auf.
Lösung:
- Nutzen Sie Broker mit niedrigen Optionsgebühren (z.B. Interactive Brokers, Tastyworks)
- Handeln Sie nur liquide Optionen (enge Spreads)
- Setzen Sie Limits, um schlechte Ausführungspreise zu vermeiden
Backtest-Daten: Wie performen Covered Calls langfristig?
Eine Studie der University of Chicago Booth School of Business (2020) untersuchte die Performance von Covered Calls auf den S&P 500 über 20 Jahre (2000-2020):
| Strategie | Jährliche Rendite | Max. Drawdown | Sharpe-Ratio | Sortino-Ratio |
|---|---|---|---|---|
| Buy & Hold (S&P 500) | 7.2% | -50.9% | 0.45 | 0.62 |
| Covered Calls (ATM, 30 Tage) | 9.8% | -38.7% | 0.68 | 1.03 |
| Covered Calls (5% OTM, 30 Tage) | 8.5% | -41.2% | 0.61 | 0.94 |
| Covered Calls (10% OTM, 45 Tage) | 7.9% | -43.1% | 0.57 | 0.88 |
Wichtige Erkenntnisse aus der Studie:
- Covered Calls schlagen Buy & Hold in Rendite und Risikoanpassung
- ATM-Strikes performen besser als OTM, aber mit höherem Zuweisungsrisiko
- Die Strategie glänzt besonders in seitwärts oder leicht bullischen Märkten
- In starken Bärenmärkten (z.B. 2008) fallen Covered Calls weniger stark, erholen sich aber langsamer
Tools und Ressourcen für Covered Call Trader
Professionelle Tools machen den Unterschied:
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Optionsscreening:
- Barchart Options Screener (kostenlos)
- thinkorswim (professionell, von TD Ameritrade)
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Backtesting:
- OptionStrat (kostenlose Backtests)
- QuantConnect (Algorithmen-Handel)
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Bildung:
- CBOE Learn Center (offizielle Optionsbörse)
- Investopedia Options Guide
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Steuerberatung:
- Bundessteuerberaterkammer (für deutsche Steuerfragen)
Fazit: Für wen lohnt sich der Covered Call Rechner?
Der Covered Call ist eine ideale Strategie für:
- Langfristige Investoren, die ihre Aktien ohnehin halten und zusätzliche Einnahmen generieren möchten
- Konservative Trader, die begrenztes Risiko bei moderaten Renditen bevorzugen
- Einkommensorientierte Anleger, die regelmäßige Cashflows benötigen (z.B. im Ruhestand)
- Anfänger in Optionshandeln, da die Strategie einfach zu verstehen und umzusetzen ist
Nicht geeignet für:
- Trader, die auf starke Kursanstiege spekulieren (begrenzte Gewinne)
- Anleger mit kurzfristigem Horizont (< 3 Monate)
- Personen, die keine Zeit für aktives Management haben (Positionen müssen überwacht werden)
Unser Covered Call Rechner hilft Ihnen, die optimalen Parameter für Ihre Strategie zu finden. Nutzen Sie ihn, um:
- Verschiedene Strike-Preise und Laufzeiten zu vergleichen
- Das Risiko-Rendite-Profil Ihrer Position zu verstehen
- Steuerliche Auswirkungen abzuschätzen
- Ihre Strategie kontinuierlich zu optimieren